春節(jié)前后，橡膠行情經(jīng)震蕩后轉(zhuǎn)向上行。強(qiáng)預(yù)期的存在配合丁二烯推漲是帶動市場的主要原因，同時滬膠方面則存在多逼空，合成橡膠與天然橡膠報盤均出現(xiàn)提高，但是在春節(jié)前顯出有價無市。春節(jié)后，天然橡膠與合成橡膠趨勢迥異，需求恢復(fù)不及預(yù)期或者說強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實影響以及外圍引導(dǎo)下滬膠主力迅速回落并在12500點位附近震蕩，合成橡膠則因為成本推高與供方連續(xù)大幅調(diào)漲的推動而上揚(yáng)，但是價格的快速提高也帶來囤貨商家的高額利潤，尤其是滬膠的回落使得套利盤利潤更厚，且需求端的采購釋放有限，合成橡膠也漸漸轉(zhuǎn)向回落，但空間有限，市場價格倒掛至400元/噸附近之后再未擴(kuò)大，甚至在兩油以拖待變、成本提升下漸漸收窄倒掛水平，至2月16日出廠價格調(diào)整后基本持平出廠。
就后期而言，天然橡膠主產(chǎn)區(qū)已經(jīng)處于割膠淡季，保稅區(qū)庫存雖在短期面臨增加但拐點可期，預(yù)估3月中下旬將迎來天然橡膠庫存拐點。合成橡膠則恰恰相反，雖然市場存在低價俄羅斯貨源，目前價格也僅僅在10800元/噸附近，但部分3月份抵港的貨源已經(jīng)被工廠鎖定，雖有市場的直接沖擊有限，但因需求一定，反而會影響中石化、中石油等國內(nèi)企業(yè)的銷量，間接影響依然存在。不過這種影響會因為企業(yè)的主動減產(chǎn)而抵消，畢竟丁二烯已經(jīng)持續(xù)居高，而考慮到丁二烯新增產(chǎn)能難以有效滿足新增需求，丁二烯在2023年大概率由供應(yīng)充裕轉(zhuǎn)為供需弱平衡的狀態(tài)，且考慮到丁二烯進(jìn)入檢修季節(jié)，其價格在未來一段時間仍將處于高位區(qū)間運(yùn)行，如此，丁苯橡膠、順丁橡膠生產(chǎn)均將面臨虧損，部分企業(yè)已經(jīng)在事實上推遲開車或者減產(chǎn)，也有部分企業(yè)將如期安排檢修，即合成橡膠國產(chǎn)料可供資源減少，另外隨著丁二烯外盤價格的不斷上漲，也給國內(nèi)合成橡膠的出口提供了機(jī)會，將進(jìn)一步減弱自身的供應(yīng)壓力。然而值得警惕的是，進(jìn)入2月份以后制品企業(yè)雖在提高生產(chǎn)，但是這種生產(chǎn)一部分是在強(qiáng)預(yù)期下補(bǔ)充庫存，具體的銷售情況仍有待觀察，即需求端的變化并不是在持續(xù)向好，而是依然充滿變數(shù)，且據(jù)相關(guān)運(yùn)輸方面的報道，東南亞的訂單情況好于中國，也使得國內(nèi)需求端的持續(xù)存疑。
綜合以上分析，成本對于合成橡膠具有較強(qiáng)支撐，而這種支撐伴隨著部分企業(yè)的減停產(chǎn)將不斷體現(xiàn)，且天然橡膠也進(jìn)入產(chǎn)出淡季，即合成橡膠與天然橡膠均獲得較強(qiáng)支撐，而在需求端方面則存在短期向好長期持續(xù)存疑的壓制，預(yù)期與現(xiàn)實繼續(xù)碰撞，因此對于橡膠謹(jǐn)慎看好。
